Repurchase agreements là gì
Hợp đồng Repo ( tiếng Anh : Repurchase Agreement ) hay còn gọi là thỏa thuận hợp tác mua lại là hợp đồng mua và bán sàn chứng khoán với cam kết của người bán sẽ mua lại sàn chứng khoán đó từ người mua với một mức giá đơn cử vào một ngày đơn cử trong tương lai . Hình minh họa ( Nguồn : image.tinnhanhchungkhoan.vn ) Show
Khái niệm Hợp đồng Repo trong tiếng Anh là Repurchase Agreement, gọi tắt là Repo. Hợp đồng Repo (Repurchase Agreement) hay còn gọi là thỏa thuận mua lại là hợp đồng mua bán chứng khoán với cam kết của người bán sẽ mua lại chứng khoán đó từ người mua với một mức giá cụ thể vào một ngày cụ thể trong tương lai. Bản chất Cả giá bán và giá mua (mua lại) đều được xác định trong hợp đồng. Về mặt bản chất, thỏa thuận mua lại là một khoản vay có tài sản thế chấp, trong đó tài sản thế chấp là các công cụ thị trường tiền tệ, chứng khoán kho bạc, các chứng khoán bảo đảm bằng hợp đồng thế chấp, các chứng khoán bảo đảm bằng tài sản, thậm chí là các loại cổ phiếu. Chênh lệch giữa giá mua lại và giá cả chính là tiền lãi của khoản vay. Việc xác lập giá mua lại địa thế căn cứ trên lãi suất vay repo được thỏa thuận hợp tác với người mua . Công thức tính tiền lãi của giao dịch repo (xác định giá mua lại) Công thức tính tiền lãi của giao dịch repo (xác định giá mua lại). Kỳ hạn của thỏa thuận hợp tác mua lại thường là những kì hạn ngắn, trong đó thông dụng nhất là những thỏa thuận hợp tác qua đêm hoặc vài ngày. Thỏa thuận mua lại qua đêm ( Overnight Repo ) là khoản vay trong một ngày ; khoản vay theo hình thức Repo trong thời hạn lâu hơn một ngày được gọi là thỏa thuận hợp tác mua lại có thời hạn ( Term Repo ) .Các hợp đồng mua lại dài hạn hơn thường được kí kết theo những kì hạn tiêu chuẩn như 1 tuần, 2 tuần, 3 tuần hay 1, 2, 3 tháng hay 6 tháng. Thời hạn hợp đồng Repo hoàn toàn có thể được thỏa thuận hợp tác theo nguyên tắc ” mở “, tùy thuộc vào nhu yếu vốn của bên đi vay và năng lực phân phối nguồn vốn của bên cho vay, hợp đồng hoàn toàn có thể liên tục như hàng loạt những hợp đồng repo qua đêm. Chúng hoàn toàn có thể được gia hạn mỗi ngày với mức giá ( lãi suất vay ) biến hóa theo điều kiện kèm theo thị trường .Ví dụ, trong trường hợp giá thị trường của những sàn chứng khoán làm gia tài bảo vệ giảm xuống, bên cho vay sẽ nhu yếu bên đi vay mua lại sàn chứng khoán trước hạn hoặc đóng thêm tiền, hoặc bổ trợ thêm sàn chứng khoán cho hợp đồng Repo . Rủi ro tín dụng đối với giao dịch repoCho dù có gia tài chất lượng cao làm bảo vệ cho một thanh toán giao dịch repo, cả hai bên tham gia thanh toán giao dịch đều vẫn hoàn toàn có thể chịu rủi ro đáng tiếc tín dụng thanh toán . Ví dụ, nhà đầu tư X sử dụng 2 triệu USD trái phiếu coupon có mức tín nhiệm cao làm tài sản đảm bảo cho một hợp đồng Repo với nhà kinh doanh Y để có thể vay một khoản tiền 2 triệu USD và mua lại 2 triệu mệnh giá trái phiếu này sau 3 tháng nữa với mức giá cao hơn 2 triệu. Nếu nhà đầu tư X không thể mua lại trái phiếu trên, nhà kinh doanh Y đương nhiên có thể giữ tài sản đảm bảo. Tuy nhiên, nếu lãi suất vay thị trường trái phiếu tăng cao sau khi thanh toán giao dịch repo được kí kết, giá trị thị trường của trái phiếu sẽ giảm, và như vậy, nhà kinh doanh Y chiếm hữu trái phiếu với giá trị thị trường thấp hơn số tiền mà nhà kinh doanh Y đã cho nhà đầu tư X vay. Rủi ro lúc này thuộc về nhà kinh doanh Y .trái lại, giá trị thị trường của trái phiếu tăng lên, nhà đầu tư X sẽ lo ngại việc thu lại gia tài bảo vệ và mức lãi suất vay ( trải qua mức giá mua lại cao hơn giá bán bắt đầu ) phải trả cho nhà kinh doanh Y, khi đó trái phiếu đã có giá trị thị trường cao hơn khoản vay. Rủi ro lúc này thuộc về nhà đầu tư X . (Tài liệu tham khảo: Giáo trình Thị trường tài chính và các định chế tài chính, NXB Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh) VNREBATES 29.06.2022, 11:06 • 14 phút đọc Hợp đồng Repo hay còn gọi là thỏa thuận mua lại là hợp đồng mua bán chứng khoán với cam kết người bán sẽ mua lại chứng khoán đó trong tương lai.
Hợp đồng Repo (Repurchase Agreement) xuất hiện trong thời kỳ đỉnh cao của thị trường chứng khoán những năm 2007 – 2008. Repo cho phép bạn nhà đầu tư bán chứng khoán của mình và sau đó mua lại. Tại thời điểm đó, Repo được biết đến như một sản phẩm ưu việt và được rất nhiều nhà đầu tư tổ chức, cá nhân rất ưu thích giao dịch. Tuy nhiên, khi thị trường chứng khoán Việt lao dốc, Repo lại được xem như “cú sốc” kéo nền kinh tế xuống rất nhanh. Vậy Repo là gì? Bản chất và đặc điểm của dạng hợp đồng này như thế nào? Hãy cùng VnRebates tìm hiểu trong bài viết sau đây nhé! 1. Repo & Reverse repo là gì?Repo là gì?Hợp đồng Repo, tên Tiếng Anh đầy đủ là Sales and Repurchase Agreement, là một thỏa thuận giao dịch của tổ chức, cá nhân bán giấy tờ có giá (như trái phiếu, cổ phiếu,…) sau đó cam kết mua lại với mức giá cụ thể được xác định trước trong thời điểm tương lai. Repo còn là hình thức cho vay ngắn hạn đối với nhiều loại chứng khoán hiện nay. Dưới góc nhìn tài chính, Repo bản chất là một dạng nghiệp vụ phái sinh biến thể từ các nghiệp vụ cho vay thông thường có bảo đảm và đang rất thịnh hàng trên hầu hết các thị trường tài chính lớn trên thế giới. Reverse repo là gìNgược lại, chúng ta có định nghĩa Reverse repo (Hợp đồng mua lại đảo ngược). Reverse Repo là một thỏa thuận giao dịch mua các giấy tờ có giá sau đó cam kết bán lại với mức giá xác định trong thời điểm tương lai. Hay nói cách khác, Reverse Repo là Repo được định nghĩa trên “góc nhìn của người mua”. Tính chất và bản chất của Repo va Reverse Repo hoàn toàn giống nhau. Về bản chất, trên thị trường chứng khoán, hợp đồng Repo chứng khoán đơn giản là việc nhà đầu tư sử dụng chứng khoán của mình để “tạm bán” hoặc “bán có thời hạn” cho các người mua như Fed hay Ngân hàng sau đó với cam kết mua lại sau một thời gian. Hoạt động “bán có thời hạn” này như một “lời hứa” của nhà đầu tư sẽ mua lại toàn bộ số chứng khoán này khi hợp đồng đến thời gian đáo hạn. Xem thêm: Repo chứng khoán là gì? 2. Đặc điểm chung của Repo
3. Cách hoạt động của Hợp đồng RepoHợp đồng Repo tham gia sẽ gồm Người thế chấp (tổ chức/cá nhân) thế chấp tài sản của mình cho Người mua (như Ngân hàng thương mại, Cục dự trữ liên bang Fed,,…) sau đó sẽ mua lại trong khoảng thời gian ngắn từ một ngày đến dài nhất một tháng. Để có thể hiểu được cách hoạt động của Repo thế nào, hãy cùng tìm hiểu ví dụ sau: Ví dụ: Seller thực hiện bán một Trái phiếu chính phủ mệnh giá 10.000.000 EUR vào ngày 01/11/2012 và cam kết mua lại vào ngày 08/11/2012. Khi đó:
Khoản chênh lệch tiền là khoản lợi nhuận của Buyer có được trong quá trình thực hiện hợp đồng này. 4. Bản chất của Hợp đồng Repo.
Có thể nói, đây chính là điểm khác biệt đặc trưng nhất của hợp đồng repo, và chính đặc điểm này đã giúp loại hợp đồng này rất được ưu chuộng tại các thị trường tài chính phát triển. Nếu bạn đọc sơ qua các khái quát trên, chắc hẳn các bạn thường nhầm lẫn giữa “Hợp đồng repo” với “Hợp đồng cho vay cầm cố” đúng không nào? Bởi lẽ mục đích vay tiền và sự chuyển giao tài sản đảm bảo tạm thời đều là đặc điểm của cả hai loại hình dịch vụ. Tuy nhiên, dưới góc độ tài chính và pháp lý, hợp đồng repo và hoạt động cầm cố có một số điểm khác biệt quan trọng cần lưu ý nhé. 5. So sánh Hợp đồng Repo và Hợp đồng cầm cố.Để chúng ta có thể nắm được sự khác biệt giữa hai loại hình hợp đồng. Hãy cũng VnRebates tìm hiểu các thông tin sau đây nhé:
6. Thực trạng Repo tại Việt NamVào những năm 2007 – 2008, khi thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK VN) đang bước vào thời kỳ sôi nổi, thanh khoản cao kỷ lục và nhiều Công ty chứng khoán (CTCK) bắt đầu cho ra mắt sản phẩm mới, đó chính là Hợp đồng Repo (Repurchase Agreement). Ngay tại thời điểm đó, Repo được xem là sản phẩm ưu việt như được vay số tiền lớn, dễ dàng chuyển đổi, thủ tục rõ ràng,… hơn so với loại hình cho vay hay cầm cố thông thường. Tuy nhiên, đến thời gian cuối năm 2007 đầu năm 2008, TTCK VN bắt đầu cao dốc liên tục, nhà đầu tư đã thực hiện Repo cho CTCK mua thì bây giờ mất khả năng thanh toán. Kết quả đẩy hệ thống CTCK mất vốn hơn nghìn tỷ đồng và bị đẩy vào bờ vực phá sản. Khi đó, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước ban hành Công văn 99/UBCK-QLKD quyết định dừng mọi hoạt động ký mới hợp đồng Repo. Yêu cầu này tác động đến các hoạt động liên quan như cầm cố, thế chấp chứng khoán và gây VNIndex giảm hơn 100 điểm. Dù có mức quy mô thị trường tăng đáng kể 35% năm 2014, nhưng hoạt động Repo đến ngày nay tại Việt Nam vẫn chưa thực sự phát triển, vì lý do chưa có quy định pháp lý đủ chặt chẽ để kiểm soát hoạt động của hình thức này. Một số yếu tố dẫn đến kém phát triển trong hoạt động repo trong thị trường tài chính Việt Nam như sau:
Xem thêm: Giải thích về mô hình quỹ đầu tư tại Việt Nam 7. Các rủi ro của hoạt động Repo trong thị trường tài chínhDù thực tế, suốt 10 năm qua, hoạt động Repo chứng khoán đã được nhiều công ty chứng khoán hay các sàn môi giới triển khai mạnh, nhưng tính pháp lý vẫn chưa thực sự được thiết lập một cách rõ ràng. Việc “mạnh ai nấy làm”, không tuân theo một quy tắc pháp lý chung nào cả, dễn đến hệ quả tranh chấp, rủi ro thị trường, phương hại cho nhà đầu tư (đặc biệt các nhà đầu tư nhỏ lẻ, thiếu kinh nghiệm). Một số rủi ro của hoạt động này như sau:
Rủi ro biến động giá còn thể hiện rõ ở khía cạnh khi sức khoẻ của các doanh nghiệp trong nước lao dốc. Ví dụ điển hình, trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 – 2009 đã gây thiệt hại cho nhiều công ty và dẫn đến tình trạng thua lỗ khiến thị giá chứng khoán liên tục giảm mạnh, khi đó, các hợp đồng repo không thể được tất toán, rủi ro phải gánh chịu bởi rất lớn lên nhà đầu tư và các công ty chứng khoán. Xem thêm: Chia sẻ cách Quản lý Rủi ro khi giao dịch Forex KẾT LUẬNTuy rằng, Repo là một loại giao dịch có lợi ích rất lớn cho các bên tham gia, và được rất nhiều các nhà đầu tư ưu thích sử dụng. Tuy nhiên các điểm hạn chế của hoạt động Repo này vẫn còn chưa phát triển, thanh khoản thấp, tính pháp lý chưa rõ ràng và các rủi ro tiềm ẩn. Do đó, nếu các bạn quyết định thử giao dịch Repo hãy đọc kỹ bài viết để hiểu rõ bản chất và phòng tránh các rủi ro không đáng có các bạn nhé! VnRebates tổng hợp Theo Investopedia Tham gia Khoá học "VSA & VOLUME MASTER" giúp Trader lần theo dấu chân của “Cá mập" để giao dịch kiếm lợi nhuận trên 3 thị trường Forex, Crypto và Chứng khoán Risk Disclaimer: Bài viết thể hiện quan điểm và góc nhìn của cá nhân tác giả, chỉ có giá trị tham khảo về mặt thông tin, kiến thức và không có giá trị pháp lý về khuyến nghị đầu tư hay thay thế cho việc tư vấn tài chính nào tương đương. Bài viết không đảm bảo bất kỳ khoản lợi nhuận nào hay giảm thiểu rủi ro đầu tư nào cho chính độc giả. VnRebates không chịu trách nhiệm hay liên quan đến khoản đầu tư của độc giả khi sử dụng thông tin từ bài viết này. Bản quyền thuộc về đóng góp của tác giả. Bài viết đọc nhiều11 cách đầu tư kiếm tiền hiệu quảCòn có rất nhiều cách đầu tư kiếm tiền so với chúng ta nghĩ . Vậy đâu là cách đầu tư sinh lời hiệu quả nhất đối với bạn . Hãy cùng chúng tôi tìm hiểu nhé ! Học Đầu Tư Vàng Từ A-ZVàng không chỉ là một trong những loại kim loại quý hiếm, mà nó còn là biểu tượng của sự giàu có và quyền lực. Ngoài ra, vàng còn là một loại tài sản luôn được ví như “bến đỗ” an toàn trong khủng hoảng kinh tế hay hàng rào chống lạm phát cũng như là một công cụ tốt qua việc đa dạng hóa danh mục đầu tư. 10 Sách phân tích kỹ thuật hay nhấtHầu như mỗi ngày đều có người hỏi tôi những cuốn sách phân tích kĩ thuật nên đọc nếu họ đang cố gắng để tìm hiểu thêm về Phân tích kỹ thuật. Tôi nghĩ tôi nên làm một danh sách và đăng nó lên cho mọi người xem. Và dưới đây là danh sách: Binary Option cho người mới bắt đầuTrước khi giao dịch Trade BO, bạn sẽ biết chính xác số tiền kiếm được là bao nhiêu nếu dự đoán đúng. Vậy Trade BO là gì? Cùng tìm hiểu ngay! Giờ giao dịch Forex tốt nhấtNếu bạn đang băn khoăn liệu đâu là giờ giao dịch Forex tốt nhất khi đang sinh sống tại Việt Nam, thì có lẽ bạn không nên bỏ qua bài viết dưới đây. Có lẽ sau bài viết này bạn sẽ có cho mình một khung giờ “lý tưởng” để có thể giao dịch hiệu quả nhất. |