Bài tập tính lãi suất đáo hạn của trái phiếu năm 2024
|
Mấy hôm tết ở về nhà ít đi chơi, cũng mới thi xong nên kiến thức còn đọng lại nên Hiếu tranh thủ soạn bài tập định giá trái phiếu. Hiếu sẽ nhắc lại một số công thức và kèm ví dụ áp dụng, xong hết thì có 5 bài tập kèm Video giải với giọng nói ấm áp của Hiếu. kkk Show Muốn làm gì cũng phải có công thức rồi :)) Trái phiếu có kỳ hạn được hưởng lãi định kỳ hàng nămCó thể gọi khác là định giá trái phiếu coupon hoặc định giá trái phiếu chiết khấu nhé. Sử dụng mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) với công thức sau: Trong đó: I: lãi được hưởng từ trái phiếu (I = MV*i). i: lãi suất doanh nghiệp trả cho trái phiếu. rd: tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư. MV: mệnh giá trái phiếu. n: số năm còn lại cho đến khi đáo hạn. Bài tập áp dụng: Trái phiếu Điện Máy Xanh có mệnh giá là 1 tỷ đồng. Lãi suất trái phiếu 10.3%/năm, trả lãi hàng năm. Trả nợ gốc 1 lần khi đáo hạn. Ngày phát hành 22/10/2007, ngày đáo hạn 22/10/2012. Suất sinh lợi yêu cầu là 10.25%/năm.
Ta sử dụng đơn vị triệu đồng để dễ làm nhé. 1 tỷ đồng = 1000 triệu đồng. MV: 1000 triệu đồng. i: 10.3%/năm. rd: 10.25%/năm. n: ngày tháng phát hành và đáo hạn như nhau, ta lấy 2012 – 2007 = 5. Ta tính lãi được hưởng từ trái phiếu (I) trước. Áp dụng vào công thức.
Ta sử dụng toàn bộ dữ liệu câu a, nhưng khác ở số năm còn lại cho đến ngày đáo hạn. n = 5 – 2 = 3. Thay n = 3 vào công thức trên là được. Trái phiếu trả lãi theo định kỳ nửa nămĐể định giá trài phiếu trả lãi theo định kỳ nửa năm bạn chỉ việc thêm chia 2 bên các số liệu I và rd. Đối với n thì nhân 2. Công thức định giá trái phiếu bán niên: Bài tập áp dụng: Trái phiếu Lạc Trôi có mệnh giá 100 triệu đồng. Lãi suất trái phiếu 8%/năm, trả lãi bán niên. Ngày phát hành 02/02/2001, ngày đáo hạn 02/02/2003. Tỷ suất sinh lợi yêu cầu 10%/năm. Giá trái phiếu này là bao nhiêu? MV: 100 triệu đồng. i: 8%/năm. rd: 10%/năm. n: ngày tháng phát hành và đáo hạn như nhau, ta lấy 2003 – 2001 = 2. Làm gì cũng phải tính I trước 😀 Trái phiếu có kỳ hạn không hưởng lãi định kỳTrái phiếu kỳ hạn không hưởng lãi (Zero coupon bond) là loại trái phiếu không có trải lãi định kỳ mà được bán với giá thấp hơn nhiều so với mệnh giá. Công thức định giá trái phiếu Zero coupon: Quá đơn giản không cần ví dụ :)) Trái phiếu không kỳ hạnTrái phiếu không có thời hạn (trái phiếu vĩnh viễn – perpetual bond or consol) là loại trái phiếu chẳng bao giờ đáo hạn. Công thức định giá trái phiếu không kỳ hạn: Quá đơn giản không cần ví dụ luôn. Định giá trái phiếu không trùng với ngày trả lãiMình tên Hiếu nên tạm ký hiệu là VH nhé, bạn muốn ký hiệu gì cũng được. _ Trong đó: V: định giá trái phiếu tính như bình thường. n: là số ngày còn lại cho đến ngày tháng đáo hạn nhưng của năm đang tính. Coi ví dụ sẽ hiểu. 😀 Bài tập áp dụng: Trái phiếu Faded có: Mệnh giá 100,000 đồng. MV Lãi suất 9%/năm, trả lãi 1 năm 1 lần. i Ngày phát hành 18/11/2004. Ngày đáo hạn 18/11/2019. Suất sinh lợi yêu cầu 9.8%/năm. rd Định giá trái phiếu vào ngày 18/11/2009 và ngày 16/02/2009? Đầu tiên bạn cứ định giá trái phiếu vào năm 18/11/2009 theo công thức chiếc khấu dòng tiền (DCF). n = 2019 – 2009 = 10. Tính lãi được hưởng từ trái phiếu (I) trước. Áp dụng vào công thức. Bây giờ mới tính được giá trái phiếu ngày 16/02/2009 nè. Nhưng phải tính cái n đã. n = 321 – 46 = 275. Vì sao à? Từ đầu năm 2009 đến ngày 18/11/2009 là 321 ngày. Từ đầu năm 2009 đến ngày 16/02/2009 là 46 ngày. Vậy thì còn 275 ngày để để tới ngày 18/11/2009 đúng không nào. Hãy vào Excel nhập 2 ô ngày rồi trừ nhau sẽ ra như thế này. Nhưng mà không có Excel sao mà tính? Tính bằng đếm mắc tay đó bạn ạ :)) Đây là nỗi khủng khiếp với mình, không biết với bạn thế nào. Yên tâm, thi cử kiểm tra hiếm ai cho ra cái dạng này lắm. Giờ thay vào công thức. Lợi suất đầu tư trái phiếu khi đáo hạn (YTM)YTM (Yield to maturity) là tỷ suất lợi nhuận thu được từ trái phiếu nếu nắm giữ trái phiếu này đến khi đáo hạn. Công thức: Với công thức như vậy khi tính toán nó toàn bằng rd thôi à. Người ta sẽ cho giá trái phiếu và các dữ liệu khác để mình tính ngược lại YTM. Sử dụng đặt ẩn X trong máy tính Casio fx 570 là ra. Ví dụ áp dụng: Mua trái phiếu có mệnh giá là 5 triệu đồng. Lãi suất trái phiếu là 8%/năm, trả lãi mỗi năm 1 lần trong 10 năm. Bạn đã mua với giá 3,725,024đ. Giữ trái phiếu này cho đến ngày đáo hạn, lợi suất đầu tư trái phiếu (YTM) là bao nhiêu? Ta có các dữ liệu: MV: 5,000,000đ. i: 8%/năm. V: 3,725,024đ. n: 10. Ta thay mấy dữ liệu vào công thức trên và đặt ẩn X là YTM trên máy tính Casio fx 570 để giải. Nếu bạn chưa biết đặt ẩn thế nào thì trong clip giải các bài tập phía dưới Hiếu có nói. Lợi suất đầu tư lúc trái phiếu được thu hồi (YTC)YTC (Yield to call) là tỷ suất lợi nhuận thu được từ một trái phiếu nếu trái phiếu đó được thu hồi trước khi đáo hạn. Công thức: PC: là giá thu hồi trái phiếu. Khi ra đề người ta sẽ nhắc đến từ “thu hồi” hay “mua lại sau mấy năm”, hãy để ý những số liệu gần đó. Bài tập áp dụng: Công ty Liên Quân đang lưu hành một loại trái phiếu có mệnh giá 1000$ và còn 10 năm nữa trái phiếu sẽ đáo hạn. Lãi suất trái phiếu là 11%, được trả hàng năm. Giá trái phiếu hiện tại là 1175$. Trái này có thể bị mua lại sau 5 năm nữa với giá bằng 109% mệnh giá. Hãy tính YTC của trái phiếu? Ta có các dữ liệu: MV: 1000$. i: 11%/năm. V: 1175$. n: 5. PC = 1000 * 109% = 1090$ Thay các số liệu vào công thức và giải ẩn X trên máy tính Casio fx 570. Giải bài tập định giá trái phiếuĐây là 3 bài tập mà Hiếu chọn lọc ra để giới thiệu cho mọi người, mỗi bài đều có những kiểu đánh đố rất thú vị và khả năng cao các bạn sẽ gặp những kiểu như thế. Xem video hướng dẫn giải bài tập trên YouTube. Bạn hãy tham khảo thêm giải bài tập định giá cổ phiếu nè. Chúc các bạn học tốt! |
