This Paper
A short summary of this paper
37 Full PDFs related to this paper
Download
PDF Pack
Bài tập định giá trái phiếu có lời giải mới nhất năm 2022
Bài tập định giá trái phiếu có lời giải dành cho các bạn đang nghiên cứu về lĩnh vực trái phiếu, cổ phiếu, đầu tư các hoạt động tài chính
Định giá là xác định giá trị kinh tế hay giá trị thực của tài sản, chúng ta cùng tìm hiểu thông qua bài tập định giá trái phiếu dưới đây
Cho 2 trái phiếu A và B
Trái phiếu phát hành ngày 1/1/2002, đáo hạn ngày 1/1/2012, các thông số khác như bảng sau:
| Trái phiếuA | Trái phiếuB | |
| Mệnh giá | 1000 USD | 1000 USD |
| Lãi suất danh nghĩa | 8,5% | 8,5% |
| Phương thức trả gốc và lãi | Coupon | NKCĐ |
| Tỷ lệ lợi tức yêu cầu | 8% | 8,2% |
Đầu năm 2007:
Một NĐT cho rằng với mức rủi ro cụ thể, tỷ lệ lợi tức yêu cầu của các trái phiếu như bảng. Lần lượt xác định giá trị hiện tại của trái phiếuA và B.
Trên thị trường, các trái phiếu được niêm yết giá như sau: trái phiếu A niêm yết giá bằng 103% mệnh giá, B niêm yết giá bằng 62% mệnh giá. Tính tỷ lệ lợi tức yêu cầu cho từng trái phiếu?
Dự báo lãi suất trong tương lai tăng lên 0.5%. Sự thay đổi của lãi suất ảnh hưởng như thế nào tới giá của 2 trái phiếu trên?
Bài giải bài tập định giá trái phiếu trên
a. Thời gian còn lại đến khi đáo hạn: n = 5 năm; Kỳ hạn m=10 năm
Áp dụng công thức định giá coupon ta có: K = 8%
Áp dụng công thức định giá trái phiếu niên kim cố định, ta có: Trái phiếu B, K= 8.2%
2. Sử dụng phương pháp nội suy
Trái phiếu A: PV= 1030 USD
k = 8% => PV = 1019.96 USD
k = 7% => PV = 1061.50 USD
Sử dụng phương pháp nội suy ta có
Tương tự với trái phiếu B: k=7.294%
c.Độ co giãn của giá trái phiếu theo lãi suất
Biến động giá trái phiếu được tính theo công thức sau:
Khi lãi suất trên thị trường tăng 0.5% thì giá trái phiếuA giảm 20.46 USD
Khi lãi suất trên thị trường tăng 0.5% thì giá trái phiếu B giảm 8.26 USD
Trên là bài tập định giá trái phiếu có lời giải, để giải được bài tập này bạn cần tìm hiểu công thức định giá trái phiếu thông qua bài viết: Trái phiếu là gì
Trái phiếu là gì
Trái phiếu là gì ? Đặc điểm của trái phiếu ? Cách định giá trái phiếu doanh nghiệpNgày đăng: 25/03/2022 09:07:45
Đầu tư tài chính là gì
Đầu tư tài chính là gì ? Tại sao phải đầu tư tài chính ? Tên tiếng anh của đầu tư tài chính dịch là gì ?Ngày đăng: 24/03/2022 22:49:14
Phân loại đầu tư chứng khoán
Phân loại đầu tư chứng khoán và Cơ sở của quyết định đầu tư chứng khoánnhằm mục tiêu hoạch định và thực thi chính sách đầu tư và quản lý danh mục đầu tư, hoạt động đầu tưNgày đăng: 10/03/2022 20:29:06
Đầu tư chứng khoán là gì
Đầu tư chứng khoán là gì ? Hoạt động đầu tư chứng khoán được xem là hoạt động đầu tư gián tiếp hay đầu tư tài chínhNgày đăng: 08/03/2022 13:26:16
Thị trường chứng khoán là gì
Thị trường chứng khoán là gì ? Lịch sử phát triển của thị trường chứng khoán ? Những ai trực tiếp tham gia thị trường chứng khoán ?Ngày đăng: 21/02/2022 15:53:46
Mẫu giấy ủy quyền quyết toán thuế TNCN 2022
Mẫu giấy ủy quyền quyết toán thuế TNCN 2022 là mẫu số 08/UQ-QTT-TNCN theo thông tư 80 và hướng dẫn cách lập giấy ủy quyền quyết toán thuế thu nhập cá nhânNgày đăng: 07/01/2022 17:39:17
Cách lập tờ khai thuế môn bài 2022
Cách lập tờ khai thuế môn bài 2022 trên HTKK và nộp tờ khai lệ phí môn bài qua mạng trên thuedientu.gdt.govNgày đăng: 07/01/2022 16:04:08
Lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực
Lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực có những điểm giống và khác nhau như thế nào ? Loại lãi suất nào chịu tác động của lạm phátNgày đăng: 21/12/2021 23:16:19
Hướng dẫn giải bài tập định giá trái phiếu - cổ phiếu
Mấy hôm tết ở về nhà ít đi chơi, cũng mới thi xong nên kiến thức còn đọng lại nên Hiếu tranh thủ soạn bài tập định giá trái phiếu. Hiếu sẽ nhắc lại một số công thức và kèm ví dụ áp dụng, xong hết thì có 5 bài tập kèm Video giải với giọng nói ấm áp của Hiếu. kkk
Tham khảo thêm
Muốn làm gì cũng phải có công thức rồi :]]
Có thể gọi khác là định giá trái phiếu coupon hoặc định giá trái phiếu chiết khấu nhé. Sử dụng mô hình chiết khấu dòng tiền [DCF] với công thức sau:
Trong đó:
I: lãi được hưởng từ trái phiếu [I = MV*i].i: lãi suất doanh nghiệp trả cho trái phiếu.rd: tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư.MV: mệnh giá trái phiếu.
n: số năm còn lại cho đến khi đáo hạn.
Bài tập áp dụng:
Trái phiếu Điện Máy Xanh có mệnh giá là 1 tỷ đồng. Lãi suất trái phiếu 10.3%/năm, trả lãi hàng năm. Trả nợ gốc 1 lần khi đáo hạn. Ngày phát hành 22/10/2007, ngày đáo hạn 22/10/2012. Suất sinh lợi yêu cầu là 10.25%/năm.
a. Định giá trái phiếu vào thời điểm phát hành?
Ta sử dụng đơn vị triệu đồng để dễ làm nhé. 1 tỷ đồng = 1000 triệu đồng.
MV: 1000 triệu đồng.i: 10.3%/năm.rd: 10.25%/năm.
n: ngày tháng phát hành và đáo hạn như nhau, ta lấy 2012 – 2007 = 5.
Ta tính lãi được hưởng từ trái phiếu [I] trước.
Áp dụng vào công thức.
b. Định giá trái phiếu sau 2 năm kể từ thời điểm phát hành?
Ta sử dụng toàn bộ dữ liệu câu a, nhưng khác ở số năm còn lại cho đến ngày đáo hạn.
n = 5 – 2 = 3. Thay n = 3 vào công thức trên là được.
Để định giá trài phiếu trả lãi theo định kỳ nửa năm bạn chỉ việc thêm chia 2 bên các số liệu I và rd. Đối với n thì nhân 2.
Công thức định giá trái phiếu bán niên:
Bài tập áp dụng:Trái phiếu Lạc Trôi có mệnh giá 100 triệu đồng. Lãi suất trái phiếu 8%/năm, trả lãi bán niên. Ngày phát hành 02/02/2001, ngày đáo hạn 02/02/2003. Tỷ suất sinh lợi yêu cầu 10%/năm.
Giá trái phiếu này là bao nhiêu?
MV: 100 triệu đồng.i: 8%/năm.rd: 10%/năm.
n: ngày tháng phát hành và đáo hạn như nhau, ta lấy 2003 – 2001 = 2.
Làm gì cũng phải tính I trước 😀
Trái phiếu kỳ hạn không hưởng lãi [Zero coupon bond] là loại trái phiếu không có trải lãi định kỳ mà được bán với giá thấp hơn nhiều so với mệnh giá.
Công thức định giá trái phiếu Zero coupon:
Quá đơn giản không cần ví dụ :]]
Trái phiếu không có thời hạn [trái phiếu vĩnh viễn – perpetual bond or consol] là loại trái phiếu chẳng bao giờ đáo hạn.
Công thức định giá trái phiếu không kỳ hạn:
Quá đơn giản không cần ví dụ luôn.
Mình tên Hiếu nên tạm ký hiệu là VH nhé, bạn muốn ký hiệu gì cũng được. ^_^
Trong đó:
V: định giá trái phiếu tính như bình thường.
n: là số ngày còn lại cho đến ngày tháng đáo hạn nhưng của năm đang tính. Coi ví dụ sẽ hiểu. 😀
Bài tập áp dụng:
Trái phiếu Faded có:
Mệnh giá 100,000 đồng. MV
Lãi suất 9%/năm, trả lãi 1 năm 1 lần. iNgày phát hành 18/11/2004.Ngày đáo hạn 18/11/2019.
Suất sinh lợi yêu cầu 9.8%/năm. rd
Định giá trái phiếu vào ngày 18/11/2009 và ngày 16/02/2009?
Đầu tiên bạn cứ định giá trái phiếu vào năm 18/11/2009 theo công thức chiếc khấu dòng tiền [DCF].
n = 2019 – 2009 = 10.
Tính lãi được hưởng từ trái phiếu [I] trước.
Áp dụng vào công thức.
Bây giờ mới tính được giá trái phiếu ngày 16/02/2009 nè. Nhưng phải tính cái n đã.
n = 321 – 46 = 275. Vì sao à?
Từ đầu năm 2009 đến ngày 18/11/2009 là 321 ngày.Từ đầu năm 2009 đến ngày 16/02/2009 là 46 ngày.
Vậy thì còn 275 ngày để để tới ngày 18/11/2009 đúng không nào.
Hãy vào Excel nhập 2 ô ngày rồi trừ nhau sẽ ra như thế này.
Nhưng mà không có Excel sao mà tính? Tính bằng đếm mắc tay đó bạn ạ :]] Đây là nỗi khủng khiếp với mình, không biết với bạn thế nào.
Yên tâm, thi cử kiểm tra hiếm ai cho ra cái dạng này lắm. Giờ thay vào công thức.
YTM [Yield to maturity] là tỷ suất lợi nhuận thu được từ trái phiếu nếu nắm giữ trái phiếu này đến khi đáo hạn.
Công thức:
Với công thức như vậy khi tính toán nó toàn bằng rd thôi à. Người ta sẽ cho giá trái phiếu và các dữ liệu khác để mình tính ngược lại YTM. Sử dụng đặt ẩn X trong máy tính Casio fx 570 là ra.
Ví dụ áp dụng:
Mua trái phiếu có mệnh giá là 5 triệu đồng. Lãi suất trái phiếu là 8%/năm, trả lãi mỗi năm 1 lần trong 10 năm. Bạn đã mua với giá 3,725,024đ. Giữ trái phiếu này cho đến ngày đáo hạn, lợi suất đầu tư trái phiếu [YTM] là bao nhiêu?
Ta có các dữ liệu:
MV: 5,000,000đ.i: 8%/năm.V: 3,725,024đ.
n: 10.
Ta thay mấy dữ liệu vào công thức trên và đặt ẩn X là YTM trên máy tính Casio fx 570 để giải. Nếu bạn chưa biết đặt ẩn thế nào thì trong clip giải các bài tập phía dưới Hiếu có nói.
YTC [Yield to call] là tỷ suất lợi nhuận thu được từ một trái phiếu nếu trái phiếu đó được thu hồi trước khi đáo hạn.
Công thức:
PC: là giá thu hồi trái phiếu. Khi ra đề người ta sẽ nhắc đến từ “thu hồi” hay “mua lại sau mấy năm”, hãy để ý những số liệu gần đó.
Bài tập áp dụng:
Công ty Liên Quân đang lưu hành một loại trái phiếu có mệnh giá 1000$ và còn 10 năm nữa trái phiếu sẽ đáo hạn. Lãi suất trái phiếu là 11%, được trả hàng năm. Giá trái phiếu hiện tại là 1175$. Trái này có thể bị mua lại sau 5 năm nữa với giá bằng 109% mệnh giá. Hãy tính YTC của trái phiếu?
Ta có các dữ liệu:
MV: 1000$.i: 11%/năm.V: 1175$.n: 5.
PC = 1000 * 109% = 1090$
Thay các số liệu vào công thức và giải ẩn X trên máy tính Casio fx 570.
Đây là 3 bài tập mà Hiếu chọn lọc ra để giới thiệu cho mọi người, mỗi bài đều có những kiểu đánh đố rất thú vị và khả năng cao các bạn sẽ gặp những kiểu như thế 😛
Xoay quanh công thức định giá trái phiếu coupon.
Một trái phiếu công ty Điện Máy Xanh có mệnh giá 1000$, lãi suất danh nghĩa là 8.5%/năm và thời gian đáo hạn là 6.5 năm, tiền lãi được trả 6 tháng 1 lần.
a. Giá của trái phiếu sẽ là bao nhiêu nếu suất sinh lợi yêu cầu trên thị trường là 9%/năm?b. Giá của trái phiếu sẽ cao hơn hay thấp hơn và mức chênh lệch là bao nhiêu sau 2 năm tính từ thời điểm hiện tại? [Giả sử suất sinh lợi yêu cầu trên thị trường không đổi]
c. Giả sử giá trái phiếu sau 1 năm không thay đổi. Suất sinh lợi yêu cầu sẽ thay đổi như thế nào trong trường hợp này?
Đánh đố một chút về thời gian định giá, có thêm tính YTM.
Công ty Điện Máy Vàng phát hành một đợt trái phiếu mới vào ngày 1/1/1990, Kỳ hạn 20 năm, lãi suất coupon 10%/năm, mệnh giá là 1000$. Tỷ suất lợi nhuận nhà đầu tư yêu cầu là 12%/năm.
a. Giá trái phiếu vào thời điểm phát hành là bao nhiêu?b. Giả sử vào năm 1992, giá trái phiếu vẫn không đổi, nếu nhà đầu tư giữ trái phiếu cho đến năm 2010 thì suất sinh lợi của nhà đầu tư là bao nhiêu?
b. Giả sử vào ngày 1/1/2000, nhà đầu tư yêu cầu tỷ suất lợi nhuận tăng lên 1%, giá trái phiếu sẽ thay đổi như thế nào? YTM trong trường hợp này là bao nhiêu?
Tăng thêm độ khó, có tính YTC.
Năm ngoái, công ty Điện Máy Hồng phát hành loại trái phiếu có mệnh giá 1000$, kỳ hạn 10 năm, lãi suất trái phiếu là 12% trả theo định kỳ 6 tháng. Trái phiếu có thể mua lại sau 4 năm với giá là 1060$ và giá hiện tại của trái phiếu là 1100$.
a. Giả sử bây giờ bạn mua trái phiếu của công ty Clark bằng đúng với giá hiện tại của trái phiếu. Hãy tính YTM và YTC mà bạn nhận được trong trường hợp này?b. 2 năm sau khi mua trái phiếu, bạn dự định bán ra thị trường. Hãy tính giá trái phiếu lúc bấy giờ? Cho rd = 14%.
c. Công ty ABC đồng ý mua trái phiếu của bạn với đúng giá mà bạn bán và phải trả thêm chi phí môi giới hết 0.5% giá mua. Nếu công ty ABC giữ trái phiếu này đến khi đáo hạn thì sẽ nhận lợi suất đầu tư trái phiếu là bao nhiêu?
Video hướng dẫn giải bài tập định giá trái phiếu
Bạn hãy tham khảo thêm giải bài tập định giá cổ phiếu nè. Chúc các bạn học tốt! ^_^